Các quan chức Fed đã chia rẽ về việc có nên cắt giảm lãi suất nửa điểm vào tháng 9 hay không, theo biên bản cuộc họp.

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tại cuộc họp tháng 9 đã đồng ý cắt giảm lãi suất nhưng không chắc chắn về mức độ mạnh mẽ cần thiết, cuối cùng quyết định giảm 0,5 điểm phần trăm nhằm cân bằng sự tự tin về lạm phát với lo ngại về thị trường lao động, theo biên bản được công bố hôm thứ Tư.

Bản tóm tắt cuộc họp nêu rõ lý do khiến các nhà hoạch định chính sách quyết định phê duyệt việc cắt giảm lãi suất mạnh 50 điểm cơ bản lần đầu tiên trong hơn bốn năm, và cho thấy các thành viên chia rẽ về triển vọng kinh tế.

Một số quan chức mong muốn cắt giảm nhỏ hơn, chỉ 0,25 điểm phần trăm, khi họ muốn đảm bảo rằng lạm phát đang giảm bền vững và ít lo ngại hơn về tình hình việc làm.

Cuối cùng, chỉ có một thành viên của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC), Thống đốc Michelle Bowman, đã bỏ phiếu chống lại việc cắt giảm 0,5 điểm phần trăm, nói rằng bà thích cắt giảm 0,25 điểm phần trăm hơn. Nhưng biên bản cho thấy rằng có những người khác cũng ủng hộ mức cắt giảm nhỏ hơn. Đây là lần đầu tiên một thống đốc phản đối quyết định lãi suất kể từ năm 2005, với Fed nổi tiếng về sự đoàn kết trong chính sách tiền tệ.

“Một số thành viên nhận xét rằng họ sẽ thích mức giảm 25 điểm cơ bản hơn trong cuộc họp này, và một vài người khác cho biết họ có thể ủng hộ quyết định đó,” biên bản cho biết.

“Một số thành viên lưu ý rằng việc giảm 25 điểm cơ bản sẽ phù hợp với con đường điều chỉnh chính sách dần dần, cho phép các nhà hoạch định chính sách có thời gian đánh giá mức độ hạn chế của chính sách khi nền kinh tế phát triển,” tài liệu bổ sung. “Một vài thành viên cũng nói rằng việc giảm 25 điểm cơ bản có thể gửi tín hiệu về con đường điều chỉnh chính sách dễ đoán hơn.”

Thị trường gần như không biến động sau khi biên bản được công bố, với các chỉ số chính tiếp tục đà tăng lớn.

Kể từ cuộc họp, các chỉ số kinh tế cho thấy thị trường lao động có thể mạnh hơn so với kỳ vọng của những người ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản.

Trong tháng 9, số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng 254.000, nhiều hơn dự đoán, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,1%.

Dữ liệu này đã củng cố kỳ vọng rằng mặc dù Fed có thể đang ở những ngày đầu của chu kỳ nới lỏng, nhưng các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai có thể sẽ không mạnh như động thái vào tháng 9. Chủ tịch Jerome Powell và các quan chức Fed khác trong những ngày gần đây đã ủng hộ việc giảm 50 điểm cơ bản dự kiến trước cuối năm 2024, như được chỉ ra trong dự báo “dot plot” không chính thức được công bố sau cuộc họp tháng 9.

Biên bản cho thấy cuộc bỏ phiếu phê duyệt mức cắt giảm 50 điểm cơ bản diễn ra “dưới ánh sáng của tiến độ về lạm phát và sự cân bằng rủi ro” so với thị trường lao động. Biên bản cho biết “đa số lớn các thành viên” ủng hộ động thái mạnh hơn này, nhưng không chỉ rõ có bao nhiêu người phản đối. Thuật ngữ “các thành viên” cho thấy sự tham gia của toàn bộ FOMC chứ không chỉ 12 người có quyền bỏ phiếu.

Biên bản cũng cho biết một số thành viên ủng hộ việc cắt giảm trong cuộc họp tháng 7, nhưng điều đó đã không xảy ra.

Mặc dù tài liệu chi tiết hơn về cuộc tranh luận xung quanh việc phê duyệt mức cắt giảm 25 điểm cơ bản, nhưng không có nhiều thông tin về lý do tại sao các cử tri ủng hộ động thái lớn hơn.

Trong cuộc họp báo sau cuộc họp, Powell đã sử dụng thuật ngữ “điều chỉnh lại” để tóm tắt quyết định cắt giảm, và thuật ngữ này cũng xuất hiện trong biên bản.

“Các thành viên nhấn mạnh rằng việc điều chỉnh lại lập trường chính sách trong cuộc họp này không nên được hiểu là dấu hiệu của triển vọng kinh tế kém thuận lợi hơn hoặc là tín hiệu cho thấy tốc độ nới lỏng chính sách sẽ nhanh hơn so với đánh giá của các thành viên về con đường phù hợp,” biên bản cho biết.

Việc điều chỉnh lại này sẽ đưa chính sách “phù hợp hơn với các chỉ số lạm phát và thị trường lao động gần đây.” Những người ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản “cũng nhấn mạnh rằng động thái này sẽ giúp duy trì sức mạnh của nền kinh tế và thị trường lao động trong khi tiếp tục thúc đẩy tiến độ về lạm phát, và phản ánh sự cân bằng giữa các rủi ro.”

Trong hoàn cảnh bình thường, Fed thích cắt giảm lãi suất từng 0,25 điểm. Trước đây, ngân hàng trung ương chỉ cắt giảm 0,5 điểm trong thời gian đại dịch Covid và trước đó là khủng hoảng tài chính năm 2008.

Giá thị trường hiện tại đang chỉ ra rằng lãi suất liên bang sẽ kết thúc năm 2025 ở mức 3,25% - 3,5%, gần bằng với dự báo trung bình là 3,4%, theo CME Group’s FedWatch. Thị trường tương lai trước đây đã chỉ ra con đường mạnh mẽ hơn và thực tế hiện tại cho thấy có khoảng 1 trong 5 khả năng Fed sẽ không cắt giảm tại cuộc họp ngày 6-7 tháng 11.

Tuy nhiên, thị trường trái phiếu lại đang hành động khác biệt. Kể từ cuộc họp của Fed, lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 và 2 năm đã tăng khoảng 40 điểm cơ bản.